水皮杂谈 横看成岭侧成峰

　　指的是中华人民国和中国人民协商会议，一年一度人民参政议政的重要时刻，国务院总理作的工作报告以及闭会时的新闻发布会是的保留节目也是戏份最重的节目，工作报告中会确定新的一年的指的是中华人民国和中国人民协商会议，一年一度人民参政议政的重要时刻，国务院总理作的工作报告以及闭会时的新闻发布会是的保留节目也是戏份最重的节目，工作报告中会确定新的一年的，而新闻发布会则会展示总理的工作重心，除此之外就是各部委的新闻发布会和各种小组讨论及大会发言。，而新闻发布会则会展示总理的工作重心，除此之外就是各部委的新闻发布会和各种小组讨论及大会发言。

　　今年的或许和往年的开法不太一样，会前国务院新闻办就在紧锣密鼓地为相关的部委召开发布会，一行三会中，最早是项俊波带领保监会班子开的，之后则是刘士余带领证监会副手们开的，银监会最迟是因为郭树清到岗才3天，会前这些关键的经济部委就先行召开发布会一方面是体现了李克强的要求，加强信息透明度市场关切，另外一方面也会有效降低期间相关话题的度以免喧宾夺主节外生枝。

　　中国对世界经济的贡献率是33.2%，中国经济打喷嚏全球经济肯定感冒，P6.7%已经让中国再次回到领先，如果新的P把确定区间划定在6%-7%之间，中国的和去杠杆政策空间会更大，和去年不一样，今年中国必须考虑美国总统特朗普这个最大的不确定因素，好消息是特朗普最近在美国议会的终于像个总统的样了，坏消息是其实特朗普的经济政策尤其是美国优先的核心一点也没有改变反而让美国上下习以为常了，美元强势已经不可逆，美元资本回流不可逆，这恐怕是今后相当长一段时间我们面临的外汇市场格局，中国的外汇储备在过去的两年中下降了两万亿美元左右，外汇管控压力是巨大的，人民币贬值的压力也是巨大的，根本不存在特朗普概念中的汇率，即便有心也是无力的，现在的中国比任何时候都不愿看到做空人民币，怎么会自己去自己呢？逻辑上就讲不通，受此影响中国的货币政策尽管表述为稳健中性，但是大家都知道这个中性必然偏紧，一方面是M2过去10年增速太高太快市场流动性泛滥形成资产荒，另一方面也是为了防止信贷全部流向房地产。数据表明，在过去的一年中新增贷款的50%流向房地产，个别月份甚至超过100%，这显然是不可持续的，M2收紧的结果就是资金荒，靠流动性支撑的市场能否稳住就是个大问题，正是在这种背景下一行三会在规范资产管理的统一标准，排除风险隐患。在中国，重要的事情讲三遍，金融风险，金融风险，金融风险，必须下定决心清除，现在敢说这样的话说明风险是存在的，但是可控的，有代价也是可以承受的，但是资产价格可能就要承担一些压力。在外媒看来，四大议题是大家关注的，除了P外，如何推进供给侧结构性、人民币汇率以及“一带一”都是题中应有之义，以“三去一降一补”为例，2016年的进展只是开始，2017年才到打硬仗的时候。

　　这是每年大家都会问的问题，也是一个非常难回答的问题，说没有吧伤感情，说有吧就是忽悠。理论上讲，市场有没有行情和并没有必然联系，而且因为人多嘴杂，各种传言满天飞还容易引起市场波动，更应该多看少动，静观其变。当然，2016年的不一样，当时因为刘士余新上任，更因为年初熔断暴跌，所以维稳的要求特别强烈，期间甚至指数走出一根直线，保持了长达两周的红盘，必须指出这常时期的非常做法，今年一切都回归正常的，市场调节会自己发挥作用。

　　结构性牛市和结构性熊市的实质是一样的，但是大家喜欢前者不喜欢后者，这就是一种心理暗示，指数没行情，个股有牛市，听着舒服而已。